La importancia
del pago del Boden en este sentido es notable , y explica el festejo loco del
compañero Adelmo, otro que
sin ser Artemio, carga en su
mochila la que Jorgito
La Ferla denomina
"oscura venganza del destino lacaniano" de quienes nos llamamos como
no debiéramos haberlo hecho nunca, si es que de acortar los años de terapia se
trataba. Ps.
En el discurso
de la presidente en la Bolsa, CFK ratificó varios lineamientos que desde
hace tiempo venimos remarcando que hacen al manejo financiero, comercial y
fiscal. El gobierno tiene muy en claro que un eje de la política económica es
bajar el peso de la deuda en términos del PBI. Por lo pronto, esto implica que
se van a respetar los compromisos de deuda y no se va a volver al mercado de
crédito internacional. Puede ser un ejemplo más de la fábula “el zorro y las
uvas”, pero lo cierto es que el gobierno eligió otro camino.
Con la
cancelación del Boden 2012 los vencimientos de deuda son muy manejables en los
próximos años. En 2013 sólo se necesitan US$ 4.600 millones para el pago de
deuda en dólares, suponiendo que la economía crece en torno de 3% este año (y
no gatilla el pago del cupón de PBI el año próximo).
En este marco,
el control del comercio exterior es la herramienta elegida para asegurar el
balance de la caja en dólares. De hecho, a julio se habría acumulado un saldo
de US$ 8.300 M (+29%) lo que demuestra que el cerrojo a las importaciones sigue
siendo intenso. Si bien una mayor generación de dólares es un dato positivo,
seguimos remarcando que el estrangulamiento excesivo termina siendo demasiado
costoso en términos de actividad económica.
Por último, el
dato de la recaudación de Julio (+28%) también fue alentador ya que representa
un importante repunte respecto de los dos meses previos (+21%). En el primer
semestre del año el gasto primario creció 32% y la recaudación 25%.
De esta forma,
se cerró la primera mitad del año con un superávit primario (antes del pago de
intereses) de $ 4.900 M y un déficit financiero de $ 10.600 M.
Para financiar
este rojo, a diferencia de otros años, el gobierno recurrió a la emisión
monetaria a través de los adelantos transitorios (aproximadamente $ 8.350 M).
De hecho, con un stock de adelantos del Central de $ 75.500 M a fines del
primer semestre, el gobierno habría utilizado plenamente el límite previo a la
reforma de la carta orgánica realizada en marzo pasado.
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