El último tema candente entre los comentaristas económicos
es . la guerra de
divisas que viene Según la
sabiduría convencional, hay un riesgo de que los principales países que - al
mismo tiempo - tratar de reactivar sus economías lentas empujando hacia abajo
el valor de sus monedas.Esa estrategia podría ser contraproducente, según esta
línea de pensamiento, ahogando el comercio internacional, inclinando las
economías de nuevo en recesión , y que puede causar
depresión al estilo de hiperinflación para arrancar.Prepárese para vender las
manzanas en la esquina calle más cercana y comprar su café de la mañana con una
carretilla llena de billetes. Todo esto suena muy desagradable.
Pero los perros de la guerra es poco probable que deslizar
su correa. En una guerra de divisas clásico, un país que imprime dinero,
mantiene las tasas de interés, o interviene en los mercados de divisas con el
fin de deprimir el valor de su propia moneda. Eso hace que las
exportaciones del país más barato y más atractivo para los compradores
extranjeros. En teoría, esto puede permitir que una economía crezca más
rápido de lo que sería posible sobre la base de la demanda interna
solo. Sólo problema es que si cada país sigue una estrategia similar,
todos devaluar sus monedas al mismo tiempo y ningún país obtiene una ventaja
sobre sus socios comerciales.
Puede parecer como si eso es lo que está sucediendo ahora,
ya que muchas de las economías más grandes están siguiendo políticas que
podrían deprimir el valor de sus monedas. Pero lo están haciendo por
razones fundamentalmente diferentes - para hacer frente a los problemas
económicos internos en lugar de impulsar las exportaciones. Y mientras
esto crea algunos riesgos reales, no son los que el término "guerra de
divisas" implica.
- Las guerras de divisas y las guerras comerciales en
general - tienen su origen en una teoría del siglo 17 y 18 económica conocida
como mercantilismo. La idea era que la riqueza
de un país proviene de la venta de más de lo que compra. Un imperio
colonial podría alcanzar este saldo positivo del comercio mediante la
adquisición de materias primas baratas desde sus colonias y luego asegurarse de
que exportó bienes terminados más de lo que importan. Esto se logró por lo
general con las tarifas que hicieron importaciones muy costosas.
Este enfoque no podría funcionar en el mundo
moderno. Los países no obtener materias primas baratas de las colonias
más. Tienen que comprar - especialmente el
petróleo - en el
mercado abierto. Así, mientras devaluación de la moneda hace que las
exportaciones más baratas para los compradores extranjeros, sino que también
hace que las importaciones esenciales más caros. Para Europa, en
particular, que importa gran parte de su energía, la devaluación no es
necesariamente una ventaja.
Los países con economías que no están completamente
desarrollados todavía puede deprimir sus monedas para promover las
exportaciones, ya que no tienen suficiente demanda interna para sostener su
crecimiento. Eso ocurre en cierta medida en América Latina, por
ejemplo. Sin embargo, entre las economías más grandes, sólo China se
encuentra todavía en una etapa en la que se pueden beneficiar de manera
significativa por la celebración de su moneda hacia abajo para obtener una
ventaja comercial.
Japón ha empujado hacia abajo su moneda un 17% desde
septiembre, revirtiendo
la apreciación del yen en los últimos tres años. Y los EE.UU., así como muchos
países europeos, promover políticas que parecen estar dirigidas a devaluar sus
monedas, pero no lo está haciendo sobre todo para fomentar una guerra
comercial. La Reserva Federal de flexibilización 's
cuantitativo - la compra de bonos a engrosar la oferta de dinero - está
dirigido principalmente a estimular la demanda interna. Defensores
europeos de un euro más barato, por su parte, tienen la esperanza de que la
deuda nacional más fácil a la financiación, no tratando de darle vida a las
exportaciones. De hecho, el mayor exportador del continente, Alemania, es
el país menos susceptibles de devaluación de la moneda.
El punto real de las políticas actuales es bajar el verdadero costo
del dinero - es decir, la tasa de interés efectiva que los prestatarios pagan
después de que la inflación se tiene en cuenta - con el fin de estimular el
consumo y la inversión empresarial. Esta reducción se puede lograr
presionando hacia abajo las tasas de interés y al permitir que la
inflación. Así que en lugar de ver lo que está pasando hoy en día como el
comienzo de una guerra comercial global, deberíamos pensar en ello como un
efecto secundario de estímulo económico. Y en teoría, ya que las economías
se recuperan, las políticas podrían revertirse antes de la inflación crónica se
atrinchera. Pero como he dicho, existen riesgos para todo esto - y en la
práctica, la inflación puede ir de las manos.
No hay un montón individuos pueden hacer para protegerse en
contra de tal posibilidad. Las personas a punto de jubilarse deberían
favorecer las opciones de beneficios con el mejor costo de vida
aumenta. Bienes raíces puede ser una compra inteligente ahora que los
precios han bajado mucho, sobre todo la compra de una casa, si es económicamente
competitivo con el alquiler.Entre las inversiones financieras, tiene sentido
para evitar bonos a largo plazo debido a que sus pagos son
fijos. Utilidades y otras poblaciones de alto rendimiento son preferibles
porque aumentan sus dividendos en el tiempo. Y los productores de materias
primas pueden ser una opción defensiva, especialmente algunas de las reservas
internacionales del petróleo con rendimientos de 3% o más.
( MÁS : El arma más caro jamás
construido )
Así que olvídate de que se hable de una guerra de
divisas. ¿Qué está pasando no tiene nada que ver con el comercio y todo lo
relacionado con la deuda y el crecimiento y la inflación. Si la economía
mundial está en peligro de revivir el pasado, no va a ser una repetición de la
década de 1930. Por el contrario, será una repetición de la década de
1970, cuando la Reserva Federal amplió la oferta monetaria para contrarrestar
la desaceleración económica causada por la crisis del petróleo - y terminó
alentando inflación de dos dígitos.
Las actuales políticas de dinero
fácil y puede crear un poco de inflación, aunque tal vez no tanto como hace 40
años. Pero en cualquier caso, revivió el crecimiento con un poco de inflación
es preferible a precios estables acompañados de depresión. Los problemas
de la década de 1970 todo se puede superar - a excepción tal vez de los
peinados.
Read more: http://business.time.com/2013/02/21/is-the-world-on-the-brink-of-a-currency-war/#ixzz2LjOVJcEE
No hay comentarios:
Publicar un comentario